随着国内人工智能产业进入发展快车道，从2019年开始，以商汤科技、云从科技、旷视科技、依图科技为代表的国内“AI四小龙”纷纷开启了IPO的上市融资之路。

图片源自云从科技官网

去年12月底，商汤（0020.HK）饮得头啖汤，成功在香港挂牌上市。今年4月6日，云从科技科创板IPO注册获批，成为AI四小龙中最年轻且首家将在内地上市的企业。

不过，AI企业“盈利难”依然成为业内的通识。云从科技在招股书中表示，公司深耕人机协同与人工智能解决方案，业务实现了多领域落地。结合目前经营计划、在手订单等情况，公司预计在2025年能够达成扭亏为盈。这也使云从科技成为目前的AI创新企业中首家对盈利能力正面回应且给出盈利时间表的公司。

“上市并非终点，而是一个新的起点。虽然接下来的路上公司可能面临更多的挑战和杂音，但在核心技术闭环及前瞻战略加持下，将进一步实现产业落地。”云从科技相关负责人在接受证券时报·e公司记者采访时表示。

聚焦人机协同操作系统

目前，大多数人还尚未对AI产生具象化的概念，但这项技术却早已渗透到大众的工作生活当中。时至今日，衣、食、住、行等多个领域都能看到AI技术活跃的身影。中国信通院发布的“人工智能发展深度观察”报告称，2020年，全球人工智能产业规模约1565亿美元，增长12%。其中，中国人工智能产业规模大约3100亿元，同比增长15%。

展望未来几年，人工智能板块将迎来快速发展，有望进入大规模商用阶段。根据中国通信院数据，预计2022年国内AI核心产业规模有望达到1573亿元，复合增速58%，产业有望持续快速增长，产业链龙头公司将从中受益。

不过，随着AI算法的竞争日趋白热化，头部企业在商业化探索中开始出现不同的路径。与其他AI独角兽不同，云从科技选择布局并深耕AI操作系统这一细分赛道。

“AI是一个极泛的概念，因此在国内AI产业发展过程中，企业的定位和战略也有所不同。基于智能时代平台化、软件化的趋势，云从科技将人工智能落地战略聚焦在人机协同操作系统上。”云从科技相关负责人向证券时报·e公司记者表示。

人机协同智能驾驶舱（李映泉\供图）

据该负责人介绍，人机协同操作系统覆盖视觉、语音和大数据分析等从感知、认识到决策的全栈技术，实现自然、便捷的人机交互，并提供基于自动化学习、行业知识推理存储的可信智能决策，搭载AI工程创新技术，具有整套智能应用集成开发环境，提升从算法到应用开发再部署效率，实现应用智能化快速落地。

以云从科技使用人机协同操作系统打造的“智慧海关”解决方案为例，该方案以集装箱为监控跟踪的基本单元，获取集装箱相关船舶及货物的实时位置、进出场状态、通关状态等信息。这能够帮助海关部门实现智慧化、高效化、精准化的现场监管监控，有效提升口岸作业的智能化程度，有利于优化口岸营商环境。

“智慧海关”解决方案（李映泉\供图）

如今，这一解决方案已经成功落地广州海关，充分运用利用物联网、增强现实（AR）、人工智能（AI）、大数据等新技术，整合现实场景与现场作业系统的业务流、数据流、信息流，探索创新口岸监管科技手段，助力构建优化协同高效的“智慧海关”。

上述负责人告诉记者，人机协同是弱人工智能向强人工智能演进的技术必然。“计算机与人类专家协同，可以改善当下AI技术较难解决实际问题的困境，推动多点AI技术结合以及AI工程学的快速发展；从社会效益的角度，人机协同技术可以对高水平专家能力进行规模化复制，快速提升普通从业者的就业竞争力和创造力，帮助企业实现智能化升级，促进全社会普及高品质服务和治理。”

云从科技招股说明书显示，该公司2017年-2021年的营收从0.64亿元增至10.76亿元，确认收入的项目数量由2018年的648个增加至2021年的2179个；资产负债率由2018年的49.03%下降至2021年的22.76%，综合毛利率从2018年的21.7%提升到了2021年的37.01%。同时亏损进一步收窄，从2020年8.1亿元减少到2021年的6.3亿元，经营状况持续好转。

从业绩归因来看，云从科技目前的两大业务单元，人机协同操作系统与人工智能解决方案都保持了高速增长，其中尤其是毛利率较高的人机协同操作系统，在主营中的占比从2018年的6.41%到2020年的31.50%，三年平均增长率达198.62%。

目标成为AI行业Tier1厂商

“与业内大多数企业不同的是，云从科技同时在软硬件产品研发、核心算法领域不断深耕，不仅拥有自主可控并不断创新的人工智能核心技术，技术方向上还覆盖了图像识别、语音识别、自然语言处理和机器学习全领域，已构建了从感知到认知到决策的技术闭环。”云从科技相关负责人表示。

招股说明书显示，云从科技拥有316项专利（其中133项为发明专利）、354项软件著作权等人工智能领域知识产权。公司自主研发的跨境追踪、3D结构光人脸识别、双层异构深度神经网络和对抗性神经网络等技术均处于业界领先水平。公司还受邀参与了人工智能国家标准、公安部行业标准等30项国家和行业标准制定工作。

在行业落地方面，云从科技在金融、交通、商业、城市管理等多个领域逐步落地应用并日趋成熟。其中，智慧金融领域覆盖了包括六大国有银行在内的100家金融机构，智慧治理领域服务于全国30个省级行政区政法、学校、景区等多类型应用场景，智慧出行领域已在包括中国十座大型机场在内的上百座民用枢纽机场部署上线，智慧城市则在广州、四川、湖南等多地建设“数字底座”标杆项目。

在云从科技看来，通过操作系统打造开放的第三方生态永远优于封闭生态。一方面，公司能够从各行业应用平台开始，占据金融、安防、出行、商业四大领域入口，通过可扩展、可复制的商业模式扩展更多场景；另一方面，2B的行业操作系统拥有更强的专业能力特征，拥有更广阔的商业化前景。

上述负责人还告诉记者，云从科技创始人周曦日前提出，公司未来三年的核心目标是围绕人机协同操作系统开拓一条人机协同产业链，从而成为AI行业的Tier1厂商，这将使得云从科技更具有不可替代性、话语权强和利润空间高的标签，也会让云从未来实现第二曲线的高增长、高盈利、高稳定更有信心。

以汽车产业链作为类比，周曦分析了人机协同产业链的层次，从下往上依次为：

Tier3-核心技术层：包括人脸、语音、NLP等各种底层算法，提供三大价值主张；

Tier2-技术平台层：包括训练平台、推理平台、业务平台等，解決量产的问题；

Tier1-集成平台层：提供软件的核心大脑CWOS，输出Al精灵，类似于汽车总集，起到动力总成的角色，整合并放大Tier2/Tier3的能力和效率；

OEM层：Al精灵生产商，各行业各场景里的AI助理、专家。

“过去，云从已经在Tier3、Tier2有了一定积累的成果，例如跨镜追踪屡破世界记录以及隐私计算成为行业标准的制定者，以后加强Tier1的建设则是水到渠成的事情。重点通过 Tier1和Al精灵产品(OEM)，实现对解决方案质的提升。而实现这些的核心底座则是云从的人机协同操作系统CWOS。”周曦表示。

标签： 人工智能 操作系统 解决方案