一季度基金发行有点“冷”！

数据显示，今年一季度，新基金发行市场合计募集资金规模仅为2738亿元，较去年同期下降74%。对此，有机构人士认为，其背后可能是渠道的择时、投资者的择时。

另外，权益类产品发行也较为低迷，尤其是今年3月份，股票型基金及混合型基金发行占比显著下滑，而债券型基金发行占比则有提升。这在一定程度上，显示出投资者投资行为趋向稳健。

展望二季度，新基金发行或将回暖。多家基金公司也表示，市场的波动将明显缩小，但整体仍偏向震荡。

一季度新基金募资2738亿

Wind数据显示，今年一季度，新基金发行市场共有386只基金成立，合计募集资金规模2738亿元。尽管基金成立数量较去年同期的423只，下滑幅度不大，但发行规模，相较2021年一季度的10688亿，下降了74%。而环比来看，2021年四季度基金发行规模为6314亿元，一季度发行规模下降57%。

按月度数据来看，今年1月共有148只基金成立，合计募集资金规模1188亿元；2月共有63只基金成立，合计募集资金规模338亿元；3月，市场稍有回暖，共有175只基金成立，合计募集资金1212亿元。

有市场人士分析表示，基金发行市场虽然存在一定滞后性，但整体还是跟随市场行情而波动，今年年初以来市场大幅震荡，致基金发行降温。而2月份的发行低潮，还叠加了跨春节长假等因素影响。

事实上，新发基金规模在2019年开始显著提升，到2020年7月达到小高峰，而之后新发基金整体规模开始出现下滑。2021年1月发行规模再创新高点，次月高位回落，5月稍有回暖，7月之后再次回落。

关于新基金发行规模下滑，百嘉基金董事、副总经理王群航认为，其背后可能是渠道的择时、投资者的择时。“这种做法是否合适，有待商榷，毕竟在基金市场上，多年以来的发行与绩效状况综合表明：好发不好做；好做不好发。历史的规律是否会再一次被验证？有待后市。但无论如何，这种情况值得相关各方----基金公司、销售渠道、投资者自身----多多思考。”

权益类产品发行占比趋弱

以产品类型来看，权益类产品发行占比有趋弱之势。

Wind数据显示，股票型基金发行占比在今年1月为9.82%，而在3月降至5.4%；混合型基金发行占比在今年1月为69.34%，而在3月降至28.84%。

债券型基金发行占比则从1月的11.58%，升至3月的61.11%。一定程度上，显示出投资者投资行为趋向稳健。

二季度市场波动或将缩小

进入二季度，新基金发行热度有所回暖，Wind显示，本周三个交易日拟发行基金22只。

方正证券表示，往后看，我们认为前期一系列事件冲击影响最大的阶段或许已经过去，当下A股市场依然具备较高的投资性价比，随着A股市场逐渐企稳，基金发行、外资流入等微观层面资金状况同样有望好转，事实上日度高频数据显示，3月底以来北上资金已经开始回流A股市场，表明A股市场流动性已经在边际改善。

近日，多家基金公司也发布了新一季度的市场展望及投资策略。多家基金公司表示，二季度市场的波动将明显缩小，但整体仍偏向震荡。

景顺长城基金发布的《2022年2季度经济展望及投资策略报告》指出，当前政策稳增长决心强，市场盈利底可能于二季度逐步得到验证。目前市场整体估值水平处于历史相对低位，A股和港股已极具性价比。后续需要关注的是冲突事件对大宗商品价格和全球通胀局面的影响、美联储和中国央行的政策节奏，其力度都将影响市场节奏及投资结构。

展望后市，融通基金判断，稳增长、高通胀仍是合理选择。融通基金分析，如果说3月中旬以前，市场主线仍旧摇摆不定，那么3月中旬后，两会确定的GDP增长5.5%的目标和近期疫情的蔓延，使市场相信政府会全力稳增长，那么我们也可以认为上半年市场的主线已经确立为稳增长主线，当主线确立后，在逻辑完全兑现或逻辑被证伪之前，需要做的是顺势而为；通胀主线也在趋势中。俄乌冲突只是通胀主线的助推剂，分别从能源短缺、粮食-饲料两个角度加剧了煤炭、养殖股的周期弹性，在此之前，市场已经在演绎通胀主线。

融通基金表示，从中期看，市场也在接受全球通胀中枢抬升的逻辑，即全球过去几年碳中和发力过猛带来的传统资源品开支不足的问题，同时俄乌冲突带来另一个预期变化，即去全球化也加速了，各国出于安全考虑，在本国或本区域建立本土供应链，这是非经济性的，也将抬升通胀预期。这条主线的风险点在于，需求端的持续回落、流动性的收紧对价格不利，我们建议持续保持观察。

投资方向上，华夏基金建议，周期+成长的配置。成长方面，2月中旬以来，基于相关盈利预测，全年景气结构预计将维持成长占优的情形，因此景气投资策略将逐渐回潮。当前在电子、新能源车等成长方向中，20倍估值的股票数量已经非常多，未来有望保持强劲、持续的盈利增长，目前配置机会较好。周期方面，在商品价格持续高位的情况下，周期股景气仍然处于各主要行业的前列，现阶段，有色、钢铁、化工等周期板块仍然具有较为明显的超额收益机会。

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