金融空头和原油多头的这场激烈角逐，正在夺回原油价格的主导权。油价偏离预期走势，令市场信心持续动摇。

今年以来，石油市场的表现一直令人大失所望。在大多数分析师预测油价将上涨的情况下，油价大部分时候处于跌势。截至目前，基准布伦特原油已经跌至72.18美元/桶，今年以来已经下跌近15%，WTI原油也跌至67.18美元/桶的近两个月低点，昨日一度均跌超4%。

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在一周前，沙特宣布7月额外自愿减产100万桶/日，令其产量降至900万桶/日，为2021年6月以来的最低水平。与此同时，市场需求似乎越来越强烈，国际能源署IEA预计，今年全球石油的日需求量为1.02亿桶，但日供应量仅为1.01亿桶；OPEC预计今年石油的日需求将增长230万桶。

从理论上来说，当石油市场供应趋紧且需求激增的时候，油价也自然会水涨船高。但很明显，市场对此并不买账，油价走势大大违背了预期。

分析人士称，石油市场已经陷入了担心经济的看空者与供应基本面之间的“厮杀”，油价并非受到供需关系的引导，而是由投机性投资者所推动的。他们中的许多人担心利率上升对经济的影响，因此选择在经济趋向疲软时卖出石油。而到目前为止，空头的确占据了上风。

据华尔街日报报道，Kpler首席原油分析师 Viktor Katona 表示：“油价已经与供需基本面脱节，推动我们前进的未必是与石油相关的事情。”

还有一个值得关注的焦点是，虽然市场普遍预计美联储将在本周的FOMC会议上暂停加息，但不会就此终止加息周期，在7月底的会议上仍有继续加息的可能性。这就意味着市场利率可能继续走高。

美国银行分析师上周在给客户的一份报告中写道：

目前，石油是货币市场与实物大宗商品市场之间斗争的核心。货币市场的力量非常强大，也许比实物市场更强大。

“商品旗手”高盛继续下调油价预测

分析师和交易员们看好油价的立场似乎也不太那么坚定了。

Neuberger Berman 的高级研究分析师 Jeff Wyll 认为，OPEC+减产的规模和速度并没有激发人们对石油市场目前处于良好状态的信心。OPEC+比其他任何人都有更好的市场能见度，他们向市场表示需要减少石油供应。

由于俄罗斯的制裁对石油供应的影响并没有预期中那么大，石油供应并没有达到预期的效果。分析人士表示，俄罗斯的石油供应仍在继续，但发货运输基本上是不透明的，这使得评估供应基本面变得更加困难。

但高盛预计石油供应将继续增加。周日，高盛将12月布伦特原油预期价格从此前的每桶95美元下调至86美元，这是高盛在过去半年中第三次下调油价。作为油价“死多头”，高盛此前一直坚持每桶100美元的看涨预测。

据彭博报道，CIBC Private Wealth 资深能源交易员 Rebecca Babin 表示：

除了原油多头再次下调油价的预测外，实物市场指标也在动摇多头的信心，他们预计未来几个月市场将从过剩转为短缺。

时间价差（Time Spread）是交易员评估供需动态的重要指标，它的显著恶化表明原油市场趋紧。

不过积极的一面是，在截至6月6日的一周内，对冲基金增加了对布油和WTI原油的看涨押注。市场预计美联储在结束加息周期后，能源需求将被提振。

（图片来源：veer图库）

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