得益于新能源汽车市场的高度景气，叠加电解液产能的持续释放，新宙邦(300037)在2022年刷新业绩新高，实现营业收入96.61亿元，同比增长38.98%；净利润17.58亿元，同比增长34.57%。

不过，前述供需两旺的情况在2023年一季度出现了新变化。新能源汽车车市开年遇冷，产业链供需关系发生变化，新宙邦电解液出货量不及预期，且售价出现下滑，预计一季度净利为2.15亿元-2.65亿元，同比下降48.20%-57.98%。

4月3日盘后，新宙邦召开业绩说明会，就公司发展情况与未来规划与投资者展开交流。梳理提问，产品价格走势及新产品布局是投资者关注的焦点。

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新宙邦主营业务由电池化学品、有机氟化学品、电容化学品、半导体化学品四大板块构成，其中电池化学品占据大头，以电解液为主要产品，2022年贡献营收74亿元，同比增长40%，占总体营收约77%；有机氟化学品为第二大营收来源，2022年实现营收约11.74亿元，同比增长69.37%，占总体营收的12.15%。

2022年，新宙邦电池化学品产量为19.3万吨，销量为14.3万吨。根据EVTank数据，公司2022年在电解液领域市占率为12.3%，仅次于天赐材料，位居行业第二。年报显示，截至2022年末，新宙邦电解液产能为23.96万吨，在建产能为75.88万吨，产能利用率为80.58%。

过去两年来，伴随新能源汽车渗透率的提升及市场预期的变化，电解液价格经历了先涨后跌的过程。以磷酸铁锂电解液为例，一度由2021年初的4万元/吨涨至2022年3月的超11万元/吨，随后步入下行通道，今年开年以来跌幅更甚，最新市场价格为3.6万元/吨，较去年高点已下跌超6成。具体到新宙邦的产品价格，电池化学品2021年上半年平均售价为4.8万元/吨，2021年下半年提升至6.3万元/吨；2022年上半年稳定在6.37万元/吨，下半年跌至4.27万元/吨，同比跌幅为33%。毛利水平方面，新宙邦电池级化学品2022年毛利率为26.11%，同比下滑5.52个百分点。

事实上，在新能源车市增速放缓及行业扩产大背景下，锂电产业链降价已呈现出层层传导迹象。电解液的主要原材料六氟磷酸锂目前市场均价为10万元/吨，较去年高点下跌80%；再向上追溯，电池级碳酸锂价格当前市场均价已来到了23.25万元/吨，较前期高点已跌去60%。

新宙邦表示，今年以来的电池材料价格的变化，主要受市场需求增速和产能过剩的影响，行业竞争激烈，价格持续趋于下降的状态，对整个行业都会产生很大的影响，后续市场价格将有可能会逐步趋于平稳。而六氟磷酸锂的行情何时企稳，还要看上游碳酸锂的市场情况。

如何平抑产品价格波动？新宙邦提出将从四个方面应对，一是与国内外大宗基础化工原料供应商实施战略采购，签署长期采购框架协议，降低采购成本并保证稳定供货；二是动态跟踪主要原材料价格走势，根据价格变化及时调整原材料储备；三是提升产品技术水平及附加值；四是完善上游产业链布局，降低价格波动及供应安全风险。

从新宙邦的投资逻辑来看，“一体化”布局是重点方向。在电解液板块，新宙邦惠州三期已有年产5.4万吨碳酸酯溶剂，在建及筹划的惠州宙邦3.5期溶剂扩产项目、惠州宙邦4期项目、湖南福邦新型锂盐项目、瀚康电子材料“年产5.96万吨锂电添加剂项目”一期，建成后将有效提升溶剂及锂盐自给率；在氟化工板块，海德福高性能氟材料项目产成品为六氟丙烯，向上拓展含氟精细化学品和功能材料品类，有助于实现上游材料的高端进口替代。2022年，公司有机氟化学品毛利率为65.29%，同比提升1.36个百分点。

值得一提的是，电解液需求的增加推动行业掀起扩产潮，也吸引了大量“新玩家”，产能过剩下的行业竞争将逐步加剧。据EVTank预计，2025年全球电解液需求量将达到272.6万吨，而目前业内主要企业到2025年电解液规划的产能已经超过800万吨。对此，新宙邦亦早有预期，其表示未来电解液生产经营模式会从精细化学品演变为基础化学品，行业利润结构将逐渐趋向大化工模式，在解决方案、材料生产、客户及物流等方面的竞争会比较激烈，公司将保持平常心态迎接行业经营模式的转型，同时会积极采取措施保有领先的市占率以及合理利润。

在成熟产品之外，新宙邦在新技术路线领域亦有所筹划。公司表示，固态电池材料及粘结剂由参股公司深圳新源邦展开应用研究和市场运营，同时公司也在积极和上下游开展产品合作；钠电材料六氟磷酸钠方面也一直在研究，后续会根据市场发展情况决定布局方式，选择同相关供应商战略合作或自己布局。

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