受益于锂盐产品放量及价格上涨，永兴材料(002756)赚了个盆满钵满。

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3月20日晚间，永兴材料披露年度报告，2022年录得营收155.79亿元，同比增长116.39%，实现归属于上市公司股东净利润63.2亿元，同比增长612.42%。随同年报一并发布的还有公司年度分红预案，拟向全体股东每10股转增3股，并派发现金红利50元，分红金额达20.73亿元。

2022年，锂盐个股业绩暴增已成为常态。除永兴材料外，此前已披露年报的蔵格矿业、盛新锂能分别收获净利润56.55亿元、55.52亿元，同比增幅分别达2.96倍、5.41倍；而上周公布业绩快报的赣锋锂业、融捷股份净利润水平分别达204.78亿元、24.4亿元，其中融捷股份以超34倍的净利增长率稳居锂盐板块增幅榜首。

值得一提的是，自去年11月下旬以来，以碳酸锂为代表的锂盐价格持续下行，最新市场均价为31.25万元/吨，较此前高点已跌去超40%。面对价格的剧烈波动，锂盐企业又将如何“见招拆招”，考验着各家的经营艺术。

锂电业务板块净利增幅超11倍

各项数据显示，永兴材料2022年的盈利质量颇高。在扣除非经常性损益后，公司净利润仍高达61.76亿元，同比增幅达7倍；经营性净现金流为66.49亿元，同比增长7.46倍，与净利润增幅高度匹配；除此之外，应收账款期末余额仅为1.65亿元，回款能力优秀。

永兴材料起步于特钢新材料业务，近年来持续加码锂电新能源，目前已形成双主业结构。从业绩贡献来看，锂电新能源业务已经超越特钢业务，成为利润“扛把子”。2022年，公司锂电业务板块营业收入为87.38亿元，同比增长613.92%，占总营收的56%；板块净利润达59.63亿元，同比增长11.7倍，为上市公司贡献超9成利润。永兴材料锂电板块的主要产品为碳酸锂，2022年实现销量1.97万吨，同比增长75.47%，而在价格暴涨的背景下，碳酸锂产品毛利率达87.28%，同比大幅提升30.58个百分点。

永兴材料坐拥优质锂矿资源，对保供降本颇有助益。目前，公司碳酸锂生产主要原材料来自于控股子公司花桥矿业拥有的化山瓷石矿，该矿权面积1.8714平方公里，累计查明 Li2O≥0.20%陶瓷土矿矿石量4.1亿吨， Li2O金属氧化物量161.27万吨；另有联营公司花锂矿业拥有白水洞高岭土矿矿权面积0.7614平方公里，累计查明控制的经济资源量矿石量730.74万吨。

产能加速释放对成本的摊薄亦是公司利润增长的一大影响因素。2022年，永兴材料年产2万吨电池级碳酸锂项目完成设备安装调试、投料测试等工作，实现全面达产，达产后公司碳酸锂总产能提升至3万吨/年。在矿端，公司180 万吨/年锂矿石高效选矿与综合利用项目已投产，年产300万吨锂矿石技改扩建项目建成投产，化山瓷石矿采矿许可证证载生产规模由100万吨/年变更为300万吨/年。

碳酸锂价格波动考验运营能力

从锂盐板块增长逻辑来看，锂价暴涨与产能释放是核心要素。但从目前的情况来看，锂价上涨似乎不可持续。

去年11月，电池级碳酸锂价格在飙涨至近60万元/吨后，开启持续下跌模式。今年一季度，受补贴退出等因素影响，终端新能源车市表现疲软，产业链去库存意愿强烈，向上采购热情大幅降低，碳酸锂价格加速下行。据上海钢联数据，3月20日电池级碳酸锂跌12500元/吨，均价报31.25万元/吨，较去年高点已跌去超40%。

永兴材料表示，如果未来锂电材料企业扩产、行业内新增产能陆续释放，或下游需求显著不及预期，供求关系发生剧烈变化，电池级碳酸锂价格大幅下 跌或者长期低迷，可能导致公司销量下滑、售价下跌，从而对经营业绩产生不利影响。

值得一提的是，在2022年碳酸锂价格上行期间，永兴材料采用的销售模式为“月度订单+现签散单”，月度购销合同依据权威平台定价，现签散单依据订货时市场价格定价，全年碳酸锂销售均价与市场价保持同步，但前述随行就市的销售策略在价格下行期间或将不再适用。

永兴材料表示，2023年将针对碳酸锂价格大幅波动、需求迫切性有所放缓的市场行情，调整碳酸锂产品的销售策略，以合理的销售确保生产的稳定性。在具体策略方面，将根据客户需求做好下游产品结构的销量规划，与核心客户保持长期稳定的供销关系，同时努力拓展与品牌终端的战略合作，拓展客户范围。

对于锂盐价格的波动，业内企业纷纷表达了自己的看法。雅化集团直言，目前锂盐产品价格下跌是必然的，也只有价格回归到市场认可的合理区间，行业才能良性健康发展。公司需要直面这一趋势，通过精细化管理不断提升行业竞争力，实现可持续发展。去年雅化集团已对锂盐客户的结构进行了调整，海外客户的占比大大提升，对今年的产品销售将起到极大的支撑。

盛新锂能则表示，锂盐价格受整体供需格局、行业政策和经济形势等因素影响，后续会密切关注行业变化及发展动态，及时调整各项经营工作。而在赣锋锂业看来，长期来说锂价可能会受到来自于行业的高成本项目的支撑，难以回到上一个周期的低价。

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