资产处置成为上市公司“扭亏”重要法宝。

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截至最新，已有超2600家上市公司预告去年年报业绩，披露数量占A股全部公司达半数。证券时报·数据宝统计，已预告业绩公司中，有230多家公司预告扭亏，占已披露预告公司近10%。

上述扭亏公司，业绩是否真的“扭亏”？以扣非净利润看，其中有70家公司扣非后净利上限仍为负值，也就是说，这些公司扭亏是靠卖资产、政府补助、投资收益、资产重组等等非经常损益项实现的。

以扣非后净利润最低的华夏幸福为例，公司预告2022年“扭亏为盈”，预计实现归属于上市公司股东净利润11亿至16亿元，不过公司扣非净利润约亏损168亿元至173亿元，与归母净利差距巨大。公司表示，扭亏主要系因债务重组取得重大进展，基于债务重组进展而确认的债务重组收益所致。2021年2月1日，公司52.55亿元债务逾期、成为首家“爆雷”的房地产企业。之后公司开启债务重组，截至2022年12月31日，华夏幸福境内《债务重组计划》中2192亿元金融债务已签约实现债务重组的金额累计为1388.08亿元，如果算上境外美元债，华夏幸福的债务重组已完成近七成。

数据宝对上述70家公司统计发现，通过卖资产（资产处置收益）是多数公司实现年报业绩“转正”主要方式，其中有36家在业绩预告中提到（包括卖子公司、卖房产等），占比超过一半。

重组/重整（含资产重组、债务重组、公司重整）导致业绩转正的也不少，合计有11家，其中公司重整的有5家，包括*ST瑞德、ST天马、*ST尤夫、*ST海核、*ST雪莱。这些公司的重整计划对业绩影响均较大，前四家公司影响金额均在10亿元以上。债务重组的包括华夏幸福、ST星星、*ST博天、*ST沈机，其中*ST博天债务重组对公司净利影响金额超过30亿元，而华夏幸福的影响金额更是高达超180亿元。

投资收益类的也不少（包括公允价值变动、参股公司分红、投资理财收益等），合计有5家。这其中，华电国际的投资收益对公司去年业绩影响较大，达到7亿元，公司预告区间净利上限为2亿元，扣非后净利亏损上限为5亿元，公司表示参股股权收益同比增加。

其他影响扣非前后净利的原因还有政府补助、债务抵偿、计提回转、补偿收益，数量均在2-3家左右。还有9家公司未具体披露非经常损益原因或具体金额，这类公司非经常损益影响较小，多数不超过5000万元，扣非前后净利变动不高。

从非经常损益影响金额看（扣非前后净利差值，以预告净利上限统计），有47家公司影响金额超亿元，占比近七成；有10家公司影响金额超10亿元，华夏幸福、*ST博天金额最高，分别为184亿元和31亿元。

*ST博天在预告中表示，公司如期完成了债务重整工作，确认了大额重整收益。2022年12月8日，北京一中院裁定批准*ST博天重整计划，公司应于2022年12月31日前执行完毕。根据*ST博天的重整计划，公司以4.15亿股总股本为基数，按每10股转增13.27股的比例实施资本公积转增股本，共计转增5.51亿股，并且转增股份不向原股东进行分配，其中1.6亿股用于引入重整投资人，并由重整投资人提供资金受让。

ST星星、天邦食品等非经常损益影响金额超过15亿元。天邦食品扣非前净利区间为9.5亿元至11.5亿元，扣非后净利亏损3.7亿元至5.7亿元，公司表示业绩扭亏主要贡献来自转让子公司51%股权产生的投资收益。

从占公司净利比例看，有28家公司非经常损益占净利比达到5倍以上，10家公司达到10倍以上，华银电力、贵广网络、海南海药、高斯贝尔4家公司均超过20倍。

华银电力预计2022年净利润为0.22亿元至0.38亿元，扣非后净利亏损9.62亿元至9.78亿元，以上限计算，非经常损益影响金额达到10亿元，是公司上年净利的26倍。根据公司公告，处置全资子公司湖南大唐先一科技有限公司100%股权，获得投资收益8.1亿元，当地政府收储公司所属部分闲置土地，取得处置收益1.22亿元。

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