科创板“做市”即将拉开帷幕。上交所10月28日晚间发布消息称，经证监会批准，10月31日，首批科创板做市商将正式开展科创板股票做市交易业务。

作为配套措施之一，10月28日，上交所与中国证券金融股份有限公司、中国证券登记结算有限责任公司联合发布《科创板做市借券业务细则》，并自发布之日起施行。

(资料图片仅供参考)

上交所表示，下一步将持续做好科创板股票做市交易业务的各项保障工作，坚守科创板“硬科技”定位，完善相关配套机制，更好服务高水平科技自立自强。

做市标的求“稳”谋“硬”

首批被科创板做市商纳入标的池的股票中，有22家为科创50成分股，权重占比达67%。

业绩稳定是科创50成分股的“投资底色”。数据显示，已披露三季报或业绩预告的科创50成分股公司业绩均实现正增长，其中6家归母净利润同比增幅超过100%，2家上市时未盈利企业实现扭亏为盈。

以中信建投此次建仓的派能科技为例，公司前三季度净利润同比增幅达到156.52%，主要系募投项目的部分产线建成投产，产能大幅释放且销售同比大增。再如，东吴证券选择的纳微科技，开发出具有超大孔道结构的小粒径硅胶色谱填料产品并实现商业化，今年前三季度实现净利润2.12亿元，同比增长83.9%。

硬科技，则是吸引科创板做市商的另一抹亮色。如被兴业证券、银河证券双双“相中”的时代电气，即国内领先的牵引变流系统供应商，成功实现了列车核心系统的国产替代。公司此前披露，拟111.19亿元投资中低压功率器件产业化建设项目，扩充8英寸中低压组件基材产能。

首批被做市商纳入标的的名单中，还有更多助力科技自立自强、突破前沿技术的科创公司，如国泰君安选择的海尔生物，在航空温控领域打破国际垄断；中信证券选择的中微公司，开发出5纳米及更先进刻蚀设备；中信建投选择的晶科能源，于今年4月创造了大面积N型单晶钝化接触电池转换效率25.70%的世界纪录；财通证券、中信建投“双选”的西部超导，成功开发出高强、中强损伤容限钛合金产品，成为我国多个新型航空型号项目的主干关键材料……

在做市标的的选择上，多家获得试点资格的科创板做市券商均表示，做市初期会重点关注公司保荐上市的股票，待业务平稳运行后，将视市场情况逐步增加做市股票，重点关注低流动性股票，挖掘具有成长潜力的企业。

做市借券带来增量资金

从原先单一的市场竞价交易机制，逐步过渡为做市商和竞价并轨的混合交易机制，科创板引入做市机制，标志着我国资本市场由订单驱动向报价驱动的一次重大转变。

截至目前，共有14家券商获得科创板做市商资格。其中，首批8家为申万宏源证券、华泰证券、银河证券、中信建投证券、东方证券、财通证券、国信证券与国金证券；第二批获准的科创板做市商为中信证券、国泰君安、招商证券、兴业证券、东吴证券、浙商证券。

做市策略是做市商核心竞争力之一。上海证券报记者了解到，不少券商已对市场中的各个标的进行了客观深入分析，并针对不同流动性的上市公司，研发了定制型策略。同时对策略进行了长期的模拟测试，最大程度保证了策略有效性和安全性。

与此同时，做市商补充券源有望进一步为科创板带来增量资金。在原有机制下，券商自营不能直接从中国证券金融股份有限公司融入转融通券源。但针对科创板做市业务，《证券公司科创板股票做市交易业务试点规定》中明确规定了证券公司开展科创板股票做市交易业务，可以使用从中国证券金融股份有限公司借入的股票。

而此次最新发布的《科创板做市借券业务细则》，便是旨在促进做市商机制充分发挥市场功能，积极拓展做市业务券源，保障科创板股票做市交易业务顺利开展。

“从长期来看，科创板引入做市商机制必然会提升市场运行质量和促进股票市场功能发挥；短期来看，科创板引入券商作为做市商，将会在带动增量资金、促进参与者多元化和提升市场活力方面起到明显的作用和效果。”兴业证券首席策略分析师张启尧表示。

做市借券带来增量资金

从原先单一的市场竞价交易机制，逐步过渡为做市商和竞价并轨的混合交易机制，科创板引入做市机制，标志着我国资本市场由订单驱动向报价驱动的一次重大转变。

截至目前，共有14家券商获得科创板做市商资格。其中，首批8家为申万宏源证券、华泰证券、银河证券、中信建投证券、东方证券、财通证券、国信证券与国金证券；第二批获准的科创板做市商为中信证券、国泰君安、招商证券、兴业证券、东吴证券、浙商证券。

做市策略是做市商核心竞争力之一。上海证券报记者了解到，不少券商已对市场中的各个标的进行了客观深入分析，并针对不同流动性的上市公司，研发了定制型策略。同时对策略进行了长期的模拟测试，最大程度保证了策略有效性和安全性。

与此同时，做市商补充券源有望进一步为科创板带来增量资金。在原有机制下，券商自营不能直接从中国证券金融股份有限公司融入转融通券源。但针对科创板做市业务，《证券公司科创板股票做市交易业务试点规定》中明确规定了证券公司开展科创板股票做市交易业务，可以使用从中国证券金融股份有限公司借入的股票。

而此次最新发布的《科创板做市借券业务细则》，便是旨在促进做市商机制充分发挥市场功能，积极拓展做市业务券源，保障科创板股票做市交易业务顺利开展。

“从长期来看，科创板引入做市商机制必然会提升市场运行质量和促进股票市场功能发挥；短期来看，科创板引入券商作为做市商，将会在带动增量资金、促进参与者多元化和提升市场活力方面起到明显的作用和效果。”兴业证券首席策略分析师张启尧表示。

标签： 交易业务 增量资金 中国证券