大量资金涌入锂矿领域，但碳酸锂价格不为所动，这中间是上下游扩产周期的时间差，尤其供给端放量存在的不确定性。

在多家券商研报的供需平衡表上，锂资源将在未来两年出现小幅过剩的情况。例如五矿证券测算，2022年至2024年的全球锂原料供应分别为77.82万吨、106.02万吨、132.5万吨，分别产生2.38万吨、10.29万吨、11.23万吨的过剩。

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国盛证券的测算供需差距更大，除2022年基本供需平衡外，2023年和2024年将分别产生117.6万吨和172.5万吨的供给，分别过剩16万吨和36.2万吨。

然而，国内碳酸锂价格并没有下跌的迹象。安泰科数据显示，电池级碳酸锂价格在年初冲高至51万元/吨之后，虽然有所回落，但最近数月仍然在47万元/吨的高位徘徊。为何供需表中的数据没有在现实价格中得到反映？

“实际产能放量不能完全按照PPT的测算，尤其是海外投资不确定性增加是供给端的长期干扰项。”国盛证券有色金属行业首席分析师王琪表示，比如近期出现的智利、秘鲁铜矿工人罢工，以及澳洲政府对海外投资者在锂等关键矿产资源上的审核日益趋严，这些现象说明政府、社区、企业等利益相关方的争议会被矿价放大。

在利益博弈中，锂资源开采可能出现高价格下开发节奏偏慢的情况。王琪表示，高价格下资源型国家的招商价码更高，同时也希望用资源换取更多的当地产业链，而不是仅仅把资源卖出去。

与此同时，国内矿产开采也在加速。一些原来不受重视的中低品位矿产也变得有利可图，且宁德时代，紫金矿业、赣锋锂业等公司纷纷介入。据广州正元华创矿业事业部总经理张天刚测算，在不考虑产能利用率的前提下，1.5%左右品位的氧化锂精矿加工成碳酸锂的工厂成本可以控制到15～20万元左右，在现在市场价之下仍有约30万元的丰厚利润，比直接买澳洲锂精矿现货划算得多。

不过，国内锂资源开发同样受到地理条件、地方政策、外围环境、行政审批等因素限制。张天刚对证券时报·e公司记者表示，一个项目从申报矿权到地质勘探结束、再经过一系列资料编制、逐级审批到完成探转采拿到采矿证，需要至少三至五年时间，而从采矿、选矿到冶炼，所需要的资金投入大约是每万吨碳酸锂对应8亿元到10亿元，不同区域有所差别，“所以开矿需要时间，更需要巨额资金投入。”

“对于已经掌握资源的企业，在现在的行情下一定会开足马力赚取暴利，不太会存在惜售的情况。如果将来价格回归，做十年八年可能都不如现在做一年。况且虽说锂矿资源供应高度集中，但单一企业想通过限制销售来维持价格的可能性并不大。”张天刚表示。

多位专家都认为当前锂价较为准确地反映了供需关系，贸易商的影响显著降低。“贸易商在现在价位下能做的事情很有限，因为一吨碳酸锂货值就将近50万元，而且通常都没有账期，对资金实力的要求是很高的。”王琪对证券时报·e公司记者表示。

安泰科首席专家徐爱东也认为，炒作只是表面现象，根本原因是上下游增速不匹配。上游采选和锂盐生产周期较长，而中下游作为高端制造业是各地招商引资的“香饽饽”，建设周期更快。此外，相比镍、钴等金属，锂的下游市场需求较为单一，且越来越依赖电池市场，因此价格行情会比较极端。

业内普遍预计，今年内碳酸锂价格仍将维持40万元甚至45万元以上的高位，但随着明后年供应放量，价格会出现波动或下降。

值得一提的是，在资源焦虑驱使下，国内电池厂、主机厂涉足锂矿的不在少数。王琪提醒，中下游制造业一方面要做好资源端的布局，另一方面也要充分认识矿业的产业逻辑和高风险性，对价格可能一定程度维持高位运行做好充分准备，同时进一步提高自己所在的产业链环节全球竞争力。

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