11月3日宸展光电(003019)，商用智能交互显示设备整体解决方案提供商，价格23.58元，上限1.25 万股，市盈率22.99倍。

主营业务

公司是商用智能交互显示设备整体解决方案提供商，专注于定制化商用智能交互显示设备的研发、设计、生产和销售服务。公司产品主要包括智能交互显示器、智能交互一体机和智能交互显示设备零部件，广泛应用于零售、金融、工业自动化、医疗、餐饮、快递物流、游戏娱乐、交通运输、公共事业等终端领域。

新股亮点

公司深耕商用智能交互显示设备领域，拥有多元化的产品品类，具备产品多元化优势：目前，公司产品涵盖智能交互显示器、智能交互一体机和智能交互显示设备零部件。其中，智能交互显示器主要包括智能交互显示器、大型数字广告看板、嵌入式智能交互显示器、智能交互显示设备模组等;智能交互一体机主要包括智能交互一体机、嵌入式电脑、POS终端、自助服务机台、自助点餐机等。公司产品广泛应用于零售、金融、工业自动化、医疗、餐饮、快递物流、游戏娱乐、交通运输、公共事业等领域。

公司秉持以客户需求为中心的经营理念，多年来获得了客户的广泛认可，积累了优质的客户资源：公司与Elo、NCR、Jabil、Diebold、Mouse、Acrelec、长城信息、瑞迅、新北洋等知名品牌商或制造商客户建立了长期、稳定的合作关系，并获得了NCR“Bestin Class Direct Supplier”、Diebold“Supplier of the Year”、长城信息“最佳质量奖”等客户荣誉。随着商用智能交互显示设备市场需求的增长和应用领域的拓展，下游产品出货量将继续增加，公司作为下游知名品牌商客户长期、稳定的合作伙伴。

本次募集资金投资项目为智能交互显示设备自动化生产基地建设项目、研发中心及信息化系统升级建设项目和补充流动资金项目。

a)智能交互显示设备自动化生产基地建设项目达产后将新增智能交互显示器28.68万台/年和智能交互一体机12.7万台/年的生产能力;b)研发中心及信息化系统升级建设项目将提升公司的研发水平、创新能力和信息化生产管理水平，有助于公司吸引和储备人才，为未来业务的增长提供技术保障;c)补充流动资金项目有助于满足业务增长需求，弥补营运资金缺口，支持公司产能扩张及日常生产经营，满足公司提升研发生产能力的需要。

财务状况

业绩情况：2016年-2019年底，公司的营业总收入分别为122，331.53万元、112，454.88万元、127，880.41万元，132，202.62万元;2016-2019年的年均复合增长率2.62%，归母净利润分别为12，295.27万元、7，199.00万元、11，977.06万元，14，812.26万元;2016-2019年的年均复合增长率为6.40%。

结论

公司成长性一般，盈利能力一般，现金流一般，而且存货高企，应收占比较大;不过公司ROE高于行业可比公司均值水平，负债率逐年下降，整体财务情况较为稳定。

需要注意的是，公司销售业务外销超96%，公司及关联方曾屡遭海关处罚，且公司第一大客户与供应商近乎同一家，公司独立性经营备受争议。

总结来看，公司虽然整体情况一般，但有着良好的竞争优势，且公司估值偏低，建议申购。

标签： 宸展光电003019